國內有機構分析人士認為，央行2月3日的操作不是孤立事件，表明央行貨幣政策從隱性收緊走向顯性加息，中國已經進入加息周期。不過，現在談加息周期可能還有些早，畢竟緊平衡還不等于實質性收緊，加息周期是否確立需要等待更多市場信號。要強調的是，穩健貨幣政策的前提是要兼顧穩增長，鑒于今年全球經濟面臨諸多不確定性，包括中國在內全球經濟復蘇依然乏力，國內實體經濟和房地產市場繼續承壓，企業部門和地方政府有大量債務積壓，這都限制了加息空間，央行仍需要維持貨幣政策和去杠桿、擠泡沫、抑制通脹等多重目標之間的微妙平衡。

　　在我們看來，中國經濟的一個主要問題，是多年來銀行過度放貸疊加國企和地方政府的軟預算約束，形成大量低效、無效投資，導致中國整體債務過度積壓。這也是央行強調要控制廣義信貸增速、通過上調政策利率抑制金融杠桿的原因所在。因此，下一步應重點壓縮銀行及類銀行機構面向國企、產能過剩行業和地方政府的低效無效信貸，減緩債務規模的進一步攀升，真正從總量上落實貨幣政策。